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证券投资 |?几多欢喜几多愁,回调蓄势进机到

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摘要:
择优进场时机到

2019年6月28日,沪深股市四大股指以集体收跌结束了上半年收官战。不过,整体来看,上半年A股依然交出不错的成绩单。从年初最低2440.91点起步,上证综指最高涨至3288.45点,但未能站稳3000点大关。 

 

复盘回顾这上半年,整体呈一季度暴涨、二季度调整,市场出现动辄数个涨停板、数个跌停板的冰火两重天奇景。


今天就来回顾一下2019年沪深股市上半年来的走势,并说一下孤狼对后市的研判与应对策略。


一、沪深股市半年考:几多欢喜几多愁


复盘回顾这上半年,整体呈一季度暴涨、二季度调整,市场出现动辄数个涨停板、数个跌停板的冰火两重天奇景。沪深股市的天,似乎已经变了。蓝筹白马强者恒强,基本面佳的股票屡创新高,价值投资正在改变市场。


(一)、大盘态势:冲高回落蓄势中


从今年以来沪深股市四大指数的走势看,整体呈一个探底后上涨遇阻回落企稳蓄势的态势。今年上半年的这个走势,主要是因为2018年全年大跌后,在2019年1月4日大盘探出了市场底的走势,走出了一波恢复性行情的走势。然后在4月20日前后四大指数开始了反转调整走势。

 

截止2019年6月28日收盘,上证综指累计上涨19.45%,收报2978.88点。深成指报9178.31点,涨26.78%;中小板指报收5678.75点,涨20.75%;创业板收报1511.51点,涨20.87%。

 


从沪综指的日k线走势看,在2019年的上半年118个交易日中,沪综指整体形态上呈探底后上涨遇阻回落企稳蓄势的态势。从时间点看,沪综指在1月4日探底2440点,然后走出了一波3个月有余的五浪上涨的恢复性行情(也可说是一波技术性牛市行情),然后在4月8日到4月22日时间段内形成阶段性双顶走势,从4月22日开始到5月10日阶段性回调到2833点附近,最后在剩下了的时间内呈一个区间(2822—3012点)震荡的走势。目前有上探突破区间上轨的迹象。深交所的三大指数(深成指、中小板指、创业板指)的走势波动弹性要比沪综指强一些(上涨幅度要大一些,下跌幅度也要大一些)。沪综指上半年走势具体如下图所示:

 

 

(二)、板块态势:几多欢喜几多愁


在大盘整体形态上呈探底后上涨遇阻回落企稳蓄势的态势过程中,板块的走势要精彩纷呈一些。在上涨的过程中,让你生生的感受到大跌垃圾疯狂上,绩优沉沦似绩差;但从4月18日后,让后面持有绩差垃圾股的投资者又生生的感受到了什么是只有潮退后才知道谁在裸泳。

 

在刚刚过去的今年上半年里,概念股炒作一波接一波,但如秋风扫落叶般,风来落叶飞,风过后又归于平静。而这其中最典型当属围绕5G产业链与科创板相关概念题材的炒作。

 

5G产业链的上下游炒作犹如海浪般阵阵的进行。从基站射频、光模块到芯片,再到边缘计算、数字孪生、超高清视频、面板,市场沿着产业链从上游设备追捧至下游终端,再到以此为基础设施的衍生产业,每过一段时间炒一次。炒作节点与5G商用路上的脚步、相关政策发布有关,设备测试、颁发牌照、IPv6改造等关键节点均受关注。

 

消费领域持续炒作白酒、养猪养鸡、农业种植。白酒板块持续上涨,贵州茅台时隔二十多年再次突破千元大关;猪周期叠加非洲猪瘟双重影响持续被看好;鸡肉作为猪肉的替代选择,需求上升与白羽祖代鸡引种低位造成的供求关系紧张问题持续受关注;农业种植板块作为中美贸易摩擦中的防御板块与双方谈判进度条保持一致,大豆玉米的期股联动上涨也与美国播种进度以及中美贸易战的演变保持同步。

此外,科创板横空出世、工业大麻种植、军工证券化浪潮、氢能源研发进展、稀土永磁政策催化、人造肉第一股上市、避险板块黄金、垃圾分类拟入法等事件驱动,相关概念股在炒作时均掀起涨停潮,龙头股三连板起步已成常态。

 

概念板块数据显示,上半年热点板块涨幅最高的是工业大麻、鸡产业和稀土永磁,累计涨幅均超70%。此外,白酒、猪产业、反关税、人造肉、大豆、液态金属、生物育种、操作系统国产化、稀土、自主可控等板块指数均大涨逾50%。

 

从2019年上半年所有板块的涨幅来看,涨幅前四的板块都超过了100%,涨幅榜前二十的板块的涨幅都超过了50%,而板块涨幅榜冠军的涨幅更是达到了惊人的23倍。

 

根据同花顺行情软件统计的数据显示: 截止6月28日15点收盘,在2019年上半年的118个交易日里,在所有板块(行业板块、概念板块、区域板块等)中:昨日连板板块上涨2303.33%,昨日涨停表现板块涨幅789.99%,高贝塔值板块上涨216.81%,磁性材料板块上涨106.19%,陆股通日增仓前十板块板块上涨89.96%。



在过去的2019年上半年里,在大盘整体呈震荡上涨回落的态势下,有板块收益于上涨,也有少部分板块因其自身的原因而没有随大盘上涨(或者是先大涨,后有更大幅度的下跌并创出年内新低),反而是整体大幅跑输大盘的走势。

 

从2019年上半年所有板块的下跌的板块(行业板块、区域板块、概念板块、同花顺特色板块等)来看,跌幅前三的板块基本都超过了50%,而跌幅榜前十的板块的跌幅都超过了20%,而板块跌幅榜冠军的昨日炸板股板块的跌幅则达到了64.56%。

 

根据同花顺行情软件统计的数据显示:跌幅居前二十的板块的下跌幅度都超过了15%。截止6月28日15点收盘,在2019年上半年的118个交易日里,在所有板块(行业板块、概念板块、区域板块等)中:昨日炸板股下跌64.56%,昨日换手前十板块下跌54.99%,近期异动板块下跌49.83%,昨日高振幅板块下跌32.66%,新股开板板块下跌32.22%,……,跌幅第二十位的台湾概念股板块跌幅为16.30%。2019年板块跌幅榜居前板块如下图所示:

 


(三)、个股态势:冰火两重天


这边厢,热点概念轮番炒作,龙头股动辄数板连续涨停,给投资者身处“非牛市而胜似牛市”的错觉;那边厢,被打上ST印记的股票动辄十个跌停板起步,风险暴露的股票被市场毫不犹豫地打入冷宫。

 

回顾刚刚过去的2019年的上半年两个季度118个交易日里沪深股市的走势,一季度市场技术性修复叠加中美贸易战紧张氛围有所缓和,A股现普涨行情,而超跌绩差低价垃圾股的涨势更是远远超过了绩优白马股的涨幅。四大指数均涨逾20%,深证成指大涨37%居首,创业板指数单季度涨35%次之,中小板、沪综指的涨幅分别为32%、24%。而到了以调整为主基调的二季度,则成了绩优蓝筹白马的天下,市场整体回调,而上证50逆势上涨3.24%。而一季度涨幅居前的超跌绩差低价垃圾股们则被打回了原型,不仅抹去了一季度的涨幅,很多个股还变成了2019年跌幅超50%的走势。 

 

在过去的2019年上半年里,在大盘整体呈震荡上涨回落的态势下,在118个交易日的时间里,在3628只交易个股中(含2019年上市的新股),涨幅居前的10只个股都走出超过200%的行情;而涨幅榜状元与榜眼的涨幅更是超过了330%;在涨幅前30的个股中,全部涨幅超过了150%。


根据同花顺行情软件统计的数据显示:截止6月28日15点收盘,在2019年上半年118个个交易日里,中简科技上涨406.19%,华林证券上涨330.13%,三角防务上涨314.67%,康龙化成上涨271.93%,福莱特上涨252.78%。其他涨幅超过200%的个股还有中钢天源、金运激光、科蓝软件、新五丰、美锦能源、全柴动力、惠城环保、正邦科技、济民制药、顺灏股份、兴齐眼药。

 

 

几多欢喜几多忧,冰火两重天,连续涨停和连续跌停奇观同时上演。有涨幅喜人的个股,就有跌幅伤人的个股存在。在刚刚过去的2019年上半年里,在大盘整体呈震荡上涨回落的态势下,大部分个股都是一个呈不同程度的上涨的走势,而有少部分个股却是与大盘逆势而行。上述连续涨停并涨幅超200%的牛股多为热点概念中的龙头股,而连续跌停的熊股亦多为基本面欠佳的ST股为主。


根据同花顺行情软件统计的数据显示:截止6月28日15点收盘,在2019年上半年的118个交易日的时间里,在3628只交易个股中,跌幅居前的20只个股其跌幅都超过了50%;而在跌幅居前的8只个股中,全部跌幅超过了60%。

 

其实大家只需仔细一看,发现基本上是清一色的*ST或者是ST个股,而这些个股在今年的一季度的时候还经常处于涨幅榜的前面,很多涨幅都超过了100%,到二季度的时候,则在2018年报与2019年一季报业绩大亏(有部分个股是借此机会进行业业绩“大洗澡”,一次性大幅计提商誉减值、应收账款大幅计提坏账准备、业绩追溯调减、存货大幅计提跌价损失、担保或有代偿、业绩承诺补偿不到位、大股东占款无法归还等等)叠加沪深交易所加强了劣质企业退市的步伐,进而连续10个跌停一大片,而20个以上跌停板的也有一大把,其中*ST欧普、*ST康得、*ST赫美、*ST盈方、*ST北讯五只个股均在半年内收获超30个跌停板。而这也从侧面说明了归根结底,关注度高的概念股被追捧后是否会一地鸡毛,很大程度上取决于公司的基本面。

 

 

(四)、北上资金半年净流入963亿


在经历了前两个月的持续抛售后,“聪明资金”6月再度杀回A股。数据显示,北向资金6月累计净流入426亿元,结束连续两个月净流出,并创2019年2月以来新高,上半年累计净流入963.7亿元,其中1月、2月净流入均超600亿元,创沪深股通开通以来新高。

 

 


今年以来,北向资金主要操作手法还是属于高抛低吸,年初A股持续拉升时大举买入,在触及阶段顶部后净流出天数明显增多。2800以下点位是上半年北向资金重点建仓区域,而3000点以上区域北向资金则选择获利了结。

 

数据显示,今年北向资金共参与约112个交易日,在上证综指盘中超过3000点以上的41个交易日中,13天为净流入状态,28天净流出,净流出天数占比近七成。在3000点以下的69个交易日中,49天净流入、20天净流出,净流入天数占比71%。而在大盘处于2800以下的32个交易日内,净流入天数达到30天,占比高达94%。

 

 

二、后市研判与应对策略:


利好来临调到位,择优进场时机到


时间进入7月,沪深股市在经过两个多月的震荡下跌企稳之后,A股市场有望迎来颇具想象力的“七翻身”行情。原因是明显的,随着外围不稳定因素出现明显的缓和信号,沪深股市的主要驱动因素正在转变,内部的宏观经济动力转换以及科创板的实质性启动,将成为主导未来一段时间的核心变量。


(一)、后市研判:


利好来临+调整到位=打开新的上涨时间窗口+上涨空间


沪深股市的转机在6月初下跌探底企稳后逐步明确,当前投资者在市场的几个利空靴子(中美关系、企业基本面、政策)逐渐落地后,对7月份后市的预期开始转好,并会得到持续的改善,进而提振各类场内外资金的风险偏好,今年第二轮上涨预期与时间点已经确立,沪综指短线有望冲击年内前期高点3288,然后向2018年的高点3587发起冲击。


资金方面也有望持续净流入沪深股市:孤狼预计不仅外资(MSCI指数与富时罗素指数加大沪深股市的权重、陆股通北上资金)在7月预计依然能保持稳定的净流入状态,国内公私募和个人等投资者也都有加仓的空间和动力。沪深股市下半年最佳投资窗口与上涨空间已经打开,具体理由有四:


1、中美贸易战外部因素得到休战缓解


6月29日,中美两国元首在日本大阪G20峰会期间举行会晤,达成共识:两国元首同意,在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商,通过协商,妥善解决两国贸易平衡,为两国企业提供公正待遇(会晤后特朗普表示,美国公司可以继续向华为出售零部件)。美方将不再对中国出口产品加征新关税。希望中方能从美国增加进口。美方愿同中方达成彼此都可接受的贸易协议。

 

从6月29日在日本大阪召开的G20峰会间歇中美两国元首的会晤结果来看,第二轮休战开启。特朗普允许美国公司卖给华为的是没有“巨大国家安全问题”的产品。中美贸易战的暂时休战,让沪深股市外部的利空因素得到暂时的消除,为市场将打开2~3个月的缓和窗口,市场对预期明显改善,后市的上涨去除一个重要的外部因素。


2、宏观经济与微观基本面预期稳中向好,估值底出现在即


7月中旬集中公布的6月国内主要数据将不会弱于4、5月。加上从2018年底开始的对企业减负系列动作与金融从去杠杆到稳杠杆的转变,企业融资环境得到明显改善后,经营业绩的估值底也在2个季度后的2019年半年报中得到反馈(2018年10月19日的2449的政策底、2019年1月4日2440的市场底)。总之在明确经济运行迈过阶段性低点后,7月也是基本面预期改善的重要时间窗口。


3、政策重心有调整,但整体力度不会减弱,内部流动性量价依然足够宽裕


即使不考虑外部货币政策预期,对于沪深股市而言,国内流动性也已经足够宽裕。隔夜DR001一度跌破1%,银行间流动性维持相对充裕水平,现在央妈虽然不会搞大水漫盖,但会通过结构性便利。也就是说,货币政策攻击的重心会有一定的调整,但整体的力度不会减弱,为市场中的上市公司注入比较充裕的流动性是必然路径。加上地方养老金的逐渐统筹入市,沪深股市未来的入市资金会越来越差充裕。


4、沪深股市即将正式进入科创板周期 市场活力有望进一步激活。


6月底,科创板第一股华兴源创新股申购,周日的公告数据显示,共22929个中签号背后的投资者将分享科创板头啖汤。据证监会披露,刚刚过去的一周,新增企业数量达到77家,其中37家企业集中申报创业板,从而使目前创业板排队企业数量已经回升至208家,而整体IPO排队企业的总数已经迅速回升至接近500家达到491家。其中已过会的18家,另有15家中止审查。从拟申报板块来看,主板180家、中小板102家、创业板208家、试点创新企业1家。


(二)、应对策略:根据国家战略把握四大投资主线,择优进场时机到


孤狼维持前面对大盘的研判不变(年内悲观上看3587点附近阻力,乐观上看4000—4200区间内的阻力),而且整体的基于5G泛科技的科技大慢牛行情已经启动,而2019年只是一道开胃菜与恢复性走势。而年内的行情方面,孤狼认为第二波上涨的时间窗口已经打开。

 

大家在经过了从4月中旬到6月结束历时2个半月的马放南山的过程中,让大家“轻仓或者是空仓的情况下,密切关注市场的变化,在适合自己的投资交易系统指引下,严格按照既定的交易计划。当市场中大盘、或者是重点投资的相关板块或者是个股在调整企稳到位,并出现了明显的拐头向上迹象的时候,该出手时就出手;在六月如果出现明显调整,那么也将是一次绝佳的择优“上车”的好机会”。而现在就到该大家出手就出手的时候了。

 

基于以上分析,坚定看好2019年三季度与四季度的“以5G为首的泛科技+科创先锋+高品质消费基石+券商顺势”金秋行情。在行业板块配置方面,根据国家高质量发展战略,坚定看好四大主线:科创板主线、券商主线、以5G为首的泛科技主线、高品质消费主线。


1、建议继续以核心主线以5G为首的泛科技主线中的主题板块的龙头股为主进行配置。
下半年市场将围绕流动性宽松预期和市场风险偏好提升这两大驱动因子之上,在流动性和风险偏好推动下的市场,一定是估值提升的市场,根据对过去市场的分析,在估值提升的行情里面,成长股更具有相对收益。在科创板推出前夕,科技成长股将脱颖而出,成为市场的热点。

 

而以代表国家战略与科技发展方向的5G为首的泛科技板块,特别是围绕5G网络基础设施建设,特别是华为5G产业链受益的相关板块与个股中精选低估值高成长的优质龙头个股。


2、建议继续以副核心主线科创板主线中的主题板块的龙头股为次主配置。


随着正式进入科创板时期,随着科创板的开闸上市,比照10年的创业板,市场会对科创板主线下的相关板块中的典型个股进行短中期的炒作,进而也会给大家带来不错的投资机会,哪怕是投机机会。特别 是受益科创板上市个股的独角兽概念板块与创投板块中有实际投资于在科创板上市企业的标的,会受到市场资金更深更久的亲眯。


3、兼顾配置高品质相关消费主线


随着国家的富足强大,广大人民生活水平的显著提高,对与衣食住行息息相关的消费品质要求也会不断的提高,这也为提供高品质生活相关的大消费企业,特别是相关上市公司提供了一个很好的发展契机。进而也为在广大在以沪深股市为首的资本市场进行投资相关上市公司获取属于自己的那份投资收益提供了一个很好的选择机会。


随着我国全面建设小康社会的完成,人们从以前的吃饱穿暖的消费观必然会向吃好穿好用好住好等好的方向发展,这就进入了一个消费转型升级换代的消费阶段。而在这个阶段比如轻奢消费品与服务、4K8K超高清视频等泛娱乐、智能家居、智能穿戴、智能出行、智能生活、智能教育(学习)、AR/VR/MR等新兴行业会迎来一个很好的发展契机与突破口。今年以来的中高端白酒行业的市场走势就是一个很好的验证。


4、顺势上涨的券商主线为辅


而要把握住这条投资主线,不能用过去的思维与过去的模式来进行选择。因为以前券商的主营业务收入与利润来源于经纪业务,而在当前这个时代,券商的经纪业务佣金,一般最高也就万分之三(个别的提供高增值服务,收取千分之一等的例外)很多也就万分之二左右,经纪业务也就变成不赚钱只赚吆吼的鸡肋式业务,而大头却在资产管理与投行业务等方面。

 

科创板的推出将为券商带来相关发行保荐业务机会,在金融服务实体的政策要求下,直接融资越来越受到市场关注,券商板块可能持续受益。特别是具有丰富项目储备与保荐的券商上市公司更值得期待与布局。

 

综上所述,具体投资主线与投资路径请大家参考吾狼前面写的几篇关于投资的风口系列文章)打底仓,然后配置部分自主可控(也就是具有较强能力抵御外部不利因素带来的业绩下降风险)业绩较好(估值最好在20倍以下,伴随中报能有30%以上的成长性个股)的标的。


孤狼有诗曰: 

重生2019:仲夏·渝州·股市22

一浪上涨二浪调,利好来临蓄势起,择优进场时机到,主线选龙择优上。



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